[증시전략] 글로벌 증시도 반도체 쏠림 심화…내년까지 이어진다?

SBS Biz2026-06-25 07:10:21

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■ 모닝벨 '증시전략' - 신얼 상상인증권 투자전략팀장

Q. 뉴욕증시는 혼조세로 마감했습니다. 장 마감 후 마이크론 실적 발표를 앞두고 경계감 속에 기술주를 중심으로 매도 압력이 있어졌는데요. 오늘(25일)장 흐름부터 짚어 주시죠?

- 뉴욕증시, 마이크론 실적 경계감에 혼조…반도체주 약세
- 다우 182p 상승…S&P500·나스닥 오후장 하락전환
- 장 초반 반등 시도…전 거래일 기술주 급락, 저가 매수
- 마이크론 실적 앞두고 관망…유가 급락에 항공·여행 강세
- 마이크론 0.31% 하락, 샌디스크도 2.5% 하락
- 증시 변동성 확대…경제지표·기업 실적·국채금리 주시
- AI 관련 종목 투자심리 변화, 시장 방향성 결정할 듯
- 유가, 호르무즈 재개 기대에 급락…美 국채금리도 하락
- 브렌트유, 75달러 아래로…이란 전쟁 발발 이후 처음
- 필라델피아 반도체 지수, 0.18% 내린 1만3450선
- 엑손모빌·셰브론 등 대형 에너지주, 유가 하락 직격탄
- 알파벳, 다우 편입 호재에도 0.3%↓…인재 이탈 우려
- "핵심 AI연구원 요나스 애들러·알렉산더 프리첼 이직"
- "구글 AI 경쟁력 여전"…시티즌스, 목표가 515달러
- 세레브라스, 연간 마진 전망 실망에 19.61% 급락
- 올해 매출총이익률 38~41% 전망…1분기 발표 47%
- 트럼프 "이란, 호르무즈 해협 이용료 부과 안 한다"
- 美 "항행 자유 보장"…이란, 걸프국과 공동 관리 논의
- 美국무장관 "이달 말 스위스에서 이란과 실무회담"
- UAE·쿠웨이트·바레인 순방, "걸프 파트너들과 보조"
- 美 5월 신규주택 판매 7.3%↓…높은 주담대 금리 탓
- 주택공급확대법 美의회 통과…트럼프, 서명 전격 보류
- 초당적 지지로 상·하원서 가결…주거비 부담 완화 공감대
- 주택난 해소 법안 제동…트럼프 "투표법부터 처리하라"
- 퀄컴, AI 데이터센터 칩 승부수…메타 공급게약에 급등
- 퀄컴 인베스터 데이 행사…드래곤플라이 C1000 공개
- 메타, 차세대 서비스에 '드래곤플라이 C1000' 채택
- 2029년 非스마트폰 매출 목표 220억→400억달러로

Q. 최대 관심사였던 마이크론 실적이 장 마감 후 나왔는데 엄청납니다. 매출이 전년대비 무려 4배 이상 급증했는데 어떻게 평가하십니까?

- 마이크론, 어닝 서프라이즈…시간외 주가 10%대 급등
- 3분기 매출·EPS 모두 예상치 상회…가이던스도 상향
- HBM·데이터센터 수요 힘입어 분기 매출 4배 급증
- 3분기 조정 매출 414.6억달러·EPS 25.11달러
- 4분기 조정 매출 가이던스 490억~510억달러 제시
- 핵심 데이터센터 매출 115억달러…예상치의 2배 육박
- 분기 배당금 주당 0.15달러 결정…고객수요 급증 확인
- 메모리 공급 부족 전망, 2027년 이후까지 연장
- 대규모 장기 공급계약 16건 통해 사업 모델 전환 나서
- 16건 계약 이행시 매출 절반 이상 장기계약 기반 전환
- 반도체, 사이클 산업서 안정적 이익 내는 산업으로 변모
- '메모리 호황기 예측의 가늠자' 마이크론 실적 발표
- 삼성전자·SK하이닉스에도 중요한 마이크론 깜짝 실적

Q. 어제(24일)만 해도 AI 버블론이 고조되면서 투심이 크게 움츠러들었는데요. 마이크론 실적을 보면 기우였다는 생각이 드는데요. 어제 손정의 소프트뱅크 회장도 정기 주주총회에서 "버블론은 AI에 대한 모독"이라고 밝혔는데요?

- 손정의 "버블론은 AI에 대한 모독…역사적 전환점"
- 도쿄서 소프트뱅크그룹 주주총회…AI 버블 우려 일축
- 인터넷 초기와 비교…"빅테크 주식 눈감고도 샀을 것"
- "AI 세계는 사실상 시작된 지 3년째에 불과하다"
- 인텔 투자에서 조 엔 단위 이익, 공격적 투자 가속
- 2024년 6월 AI 버블론 제기된 이후 고점론 반복

Q. 이렇게 되면 반도체 쏠림 현상이 더 심해지지 않을까 싶은데요? 반도체 쏠림 현상은 언제까지 지속될까요?

- 글로벌 증시도 반도체 쏠림 심화…내년까지 이어진다?
- 엔비디아·키옥시아·TSMC…반도체주 등락에 지수 출렁
- 글로벌 톱5 주식 시장의 시총 상위 5위권 모두 반도체
- 일본·대만 증시, AI·반도체 관련주 흐름에 따라 등락
- 엔비디아, 2024년 시총 1위 등극 후 기업가치 키워
- 마이크론·브로드컴 등 반도체 기업들 시총 1조달러 이상
- 日 키옥시아, 도요타 제치고 시가총액 1위 왕좌 차지
- '반도체 장세' 당분간 지속…D램 가격 상승세 내년까지

Q. 반도체주가 더 갈 수 있냐 없느냐를 결정하는 데 중요한 것은 빅테크의 설비투자가 지속될 것인가.. 아닐까요? 앞으로 반도체 업황의 가늠자 역할을 할 것이라는 분석이 나오는데 어떻게 전망하십니까?

- 투자 과열 우려…큰손들, 적자 감수하고 반도체 살까?
- 한미 증시 메모리주 요동, AI 투자 과열 우려 때문
- 통상 반도체는 수요·공급 사이클 따라 수익성 등락 커
- 4대 하이퍼스케일러 올해 설비투자 전망치 7250억달러
- 메모리 가격 상승분 반영, 2월보다 750억달러 증가
- 빅테크의 초과 수요에 기반한 반도체 업계 수익성 상향

Q. 국내 증시로 넘어가 보겠습니다. 어제 코스피는 급락 하루 만에 3%대 반등해 8400선을 회복했습니다. 그래도 경계감은 여전한데요. 시장 어떻게 판단 하십니까?

- 코스피, 폭락 딛고 3%대 반등 성공…8400선 회복
- 마이크론 실적·美 5월 PCE 물가지수 앞두고 경계감↑
- 점심께 반락해 8000선 위협…오후 들어 다시 우상향
- 장중 등락 반복…최고·최저가 기준 496.53p 변동
- 코스피200 변동성지수 6.55% 올라 95.27 기록
- 개인·기관, 5조 순매수하며 지수 견인…외인 5조 팔자
- 삼성전자, 자사주 매입 기대에 9.84%↑…1위 탈환
- "성과급 지급 위해 3년간 90조원 자사주 매입 실행"
- 삼성전자 보통주 시총 1991조·SK하이닉스 1830조
- 코스피 시장에서 상승 종목 수가 하락보다 많아 긍정적
- 대형 반도체주 외에 항공·화장품·화학 업종 등 순환매
- 바이오 업종, 바이오 USA 기대+순환매 유입에 강세
- 코스닥도 올라 900선 회복…장중 등락 끝에 상승 마감

Q. 모건스탠리는 '검은 화요일' 코스피 급락과 관련해 일시적 숨고르기라는 평가를 내놨습니다. 1만500까지 오를 것이라고 전망했는데 동의하십니까? 아직 더 갈 수 있다고 보세요?

- 코스피 전망 엇갈려…단기 숨 고르기 vs. 조정 본격화?
- 모건스탠리 "코스피 급락은 숨 고르기…1만500 가능"
- "장기간 상승랠리로 피로감 누적…펀더멘털 여전히 견조"
- "약세장의 시작 아니다"…2분기 실적 발표에 주목해야
- 강세장 시나리오 1만500, 약세장에선 6500 전망

Q. 어제 장 마감 후 SK하이닉스의 미국주식예탁증서, ADR 나스닥 상장이 다음 달 10일로 잠정 결정됐습니다. ADR 상장 효과 어떻게 보세요?

- SK하이닉스 내달 10일 美ADR 상장…45.5조원 조달
- 신고서 효력 발생시 공모절차 돌입…기관 대상 '로드쇼'
- DR당 발행가액 25만5500원…원주 전환비율 0.1
- 45조 4534억 자금 조달…시설 자금으로 모두 투입
- 용인·청주 팹, 기계장치 등 건설·시설투자 자금 활용
- 상장되는 거래소 미국 나스닥 글로벌 셀렉트 마켓
- 글로벌 투자자들 자금 유입, 주가 상승 기대감 고조
- 외국 투자자들 쉽게 거래 가능…"재평가 이뤄질 가능성"

Q. 정규장에서는 삼성전자가 자사주 매입 기대감에 10% 가까이 올랐습니다. SK하이닉스와 시총 1위 자리 경쟁이 치열해진 상황에서 어느 쪽이 더 유리한 고지를 차지할까요?

- 삼성전자, 90조원 자사주 매입 임박…"주주가치 제고"
- 삼성전자-SK하이닉스, 시총 1위 경쟁 치열…승자는?
- 대규모 자사주 매입, 주가 부양의 강력한 동력으로 작용
- 이르면 내달 이사회 의결 거쳐 자사주 분할 매입 계획
- 하닉에 한때 시총 1위 내준 삼성전자, 주가 예의주시

Q. 수급 상황은 어떻게 보십니까? 외국인은 여전히 대규모 순매도에 나서고 있고요, 연기금이 7거래일 만에 순매수로 돌아섰는데요?

- 급락 직후 순매수 전환한 연기금…리밸런싱 부담 덜었나
- 연기금, 7거래일 만에 순매수…삼전닉스 다시 사들여
- 화요일 시장 급락, 국내주식 비중 조정 부담 일부 완화
- 특정 자산 비중 목표치 크게 벗어나면 초과 자산 매도必
- 국민연금 국내주식 비중 상단 최대 28.8%까지 높아져
- 리밸런싱 우려 여전…국민연금 이사장 "신중하게 갈 것"

Q. 마지막으로.. 시장에 커다란 파도가 한차례 휩쓸고 지나간 듯한데요. 오늘 장 대응 전략 어떻게 세워야 할까요?

- "증시 널뛰니 무섭다"…역대급 변동성 장세, 대응은?

(자세한 내용은 동영상을 시청하시기 바랍니다.)

노무·세무·법률 Q&A

개원 자금 마련 방법, ''개인 신용대출 vs 사업자 대출''

병원 개원을 준비할 때 가장 먼저 부딪히는 문제는 자금입니다. 특히 많은 분들이 고민하는 부분이 있습니다. “개인 신용대출로 할까, 사업자 대출로 할까?” 두가지 방식 모두 활용할 수 있지만 조건과 목적에 따라 선택이 달라집니다. | 1. 두 대출은 ‘기준’부터 다릅니다 ✅ 개인 기준 VS 사업 기준 개인 신용대출과 사업자 대출은 애초에 평가 기준이 다릅니다. ● 개인 신용대출 : 개인 신용점수, 소득 기준 ● 사업자 대출 : 사업 계획, 매출, 담보 기준 개인은 “신용”, 사업자는 “사업성”으로 판단됩니다. 즉, 출발부터 기준이 다르기 때문에 같은 조건으로 비교할 수 있는 구조가 아닙니다. | 2. '개인 신용대출'은 이런 경우에 적합합니다. ✅ 빠른 실행이 필요한 경우 개인 신용대출의 특징은 빠르고, 간단합니다. ● 심사 속도가 빠름 ● 절차가 비교적 간단 ● 초기 자금 확보에 유리 그래서 이런 상황에서 많이 사용됩니다. ● 개원 초기 자금이 급할 때 ● 소규모 자금이 필요한 경우 ● 사업자 대출 준비 전 브릿지 자금 단점도 명확합니다. ● 금리가 상대적으로 높음 ● 대출 한도가 제한적 결국 ‘속도’가 필요한 상황에서 선택됩니다. | 3. '사업자 대출'은 이런 경우에 적합합니다. ✅ 규모 있는 자금이 필요한 경우 사업자 대출은 구조 자체가 다릅니다. ● 대출 한도가 상대적으로 큼 ● 금리 조건이 유리한 경우 많음 ● 장기 운영 자금에 적합 주로 이런 경우 활용됩니다. ● 인테리어 / 장비 투자 ● 개원 자금 전체 설계 ● 장기 운영 자금 확보 단점도 존재합니다. ● 심사 기간이 길 수 있음 ● 서류 및 조건이 까다로움 사업자 대출은 초기 구조를 안정적으로 만들기 위한 선택입니다. | 4. 결국 선택 기준은 이것입니다. ✅ ‘속도 vs 규모’ 기준으로 판단해야 합니다. 핵심은 하나입니다 개인 신용대출은 ‘속도’, 사업자 대출은 ‘구조’입니다. ● 개인 신용대출 = 빠름 / 소액 ● 사업자 대출 = 안정적 / 고액 따라서 상황에 따라 선택이 달라집니다 ● 빠르게 시작해야 한다 → 개인 신용대출 ● 안정적으로 설계해야 한다 → 사업자 대출 그래서, 대부분의 경우 초기 자금은 개인 대출, 운영 구조는 사업자 대출로 ‘혼합 설계’가 이루어집니다. | 5. 마무리 결국 중요한 것은 “어디서 빌리느냐”가 아니라 “어떻게 구조를 짜느냐”입니다. 같은 금액이라도 ● 대출 구조에 따라 부담이 달라지고 ● 운영 안정성이 달라지고 ● 병원의 성장 속도가 달라집니다 대출은 수단이고, 자금 설계가 전략입니다.

병원마케팅 2026. 03. 11

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노무·세무·법률 Q&A

공동개원, 시작 전에 꼭 정해야 할 포인트

최근 병원을 공동으로 개원하는 사례가 늘어나고 있습니다. 초기 비용 부담을 줄이거나 진료 협업을 위해 공동개원을 선택하는 경우도 많습니다. 하지만 공동개원은 단순한 협업이 아니라 동업 구조입니다. 그리고 문제는 항상 잘 될 때가 아니라, 의견이 갈릴 때 발생합니다. 그래서 중요한 것은누가 더 잘 맞느냐가 아니라 문제가 생겼을 때 어떻게 결정할 것인가입니다. 공동 개원은 관계가 아니라 구조로 운영되는 시스템입니다. | 1. 지분 구조는 ‘비율’이 아니라 ‘권한’입니다. ✅ 지분은 투자금이 아니라 결정권입니다. 공동개원에서 지분은 단순한 투자 비율이 아닙니다. ● 수익 분배 ● 의사결정 권한 ● 책임 범위 모두 지분과 연결됩니다. 지분 구조가 명확하지 않으면 결국 “누가 결정권을 가지는가”에서 갈등이 발생합니다. 따라서 지분은“얼마 투자했는가”가 아니라 “누가 어떤 권한을 가질 것인가” 기준으로 설계해야 합니다. | 2. 수익 분배는 ‘금액'이 아니라 '공정성'의 문제입니다. ✅ 가장 많이 출동하는 영역입니다. 수익 분배는 공동개원에서 실제 갈등이 많이 발생하는 부분입니다. 대표적인 방식은 다음과 같습니다. ● 지분 기준 분배 ● 개인 매출 기준 분배 ● 혼합 구조 (고정 + 성과) 하지만, 중요한 것은 방식이 아니라 '모두가 납득할 수 있는 기준인가' 입니다. 같은 구조라도 공정하지 않다고 느끼는 순간 갈등은 반복됩니다. 따라서 병원의 진료 방식과 역할 분담에 맞게 현실적인 기준을 설계해야 합니다. | 3. 의사결정 구조는 ‘속도 vs 합의’ 기준으로 정합니다. ✅ 운영 충돌을 막는 핵심 요소입니다. 병원 운영에서는 지속적으로 결정이 필요합니다. ● 장비 투자 ● 인력 채용 ● 진료 방향 설정 이때 가장 중요한 것은 누가, 어떻게 결정할 것인가입니다. 대표적인 구조는 다음과 같습니다. ● 1인 결정 구조 (속도 중심) ● 공동 협의 구조 (안정성 중심) ● 영역별 책임 분리 기준이 없으면 작은 문제도 반복적인 충돌로 이어집니다. 결국, 핵심은 속도를 선택할 것인지, 합의를 선택할 것인지입니다. | 4. 마무리 공동개원은 초기 부담을 줄이고 시너지를 만들 수 있는 구조입니다. 하지만 동시에 갈등이 발생하기 쉬운 구조이기도 합니다. 그래서 중요한 것은 함께 시작하는 것이 아니라 어떻게 운영할 것인지 정하는 것입니다. ● 지분 구조 ● 수익 분배 기준 ● 의사결정 방식 이 세 가지가 명확해야 안정적인 운영이 가능합니다. 결국 공동개원은누가 더 잘 맞느냐의 문제가 아니라 문제가 생겼을 때 어떻게 결정할 것인가의 문제입니다. 그래서 핵심은 관계가 아니라 처음에 설계한 구조입니다.

병원마케팅 2026. 03. 10

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