돌발악재 없는데 10% 뚝… 커지는 변동성 공포

공포지수 94.81 최고치 경신

금융위기급 널뛰기 장세… '포모'에 레버리지 베팅 불안 가중

코스피 시장의 변동성이 금융위기나 전쟁 수준으로 커졌다. 돌발 악재가 없는 상황에서도 10% 가까이 지수가 하락하고 변동성 지수는 사상 최고치를 경신 중이다. 반도체 랠리에 오르지 못한 투자자들이 포모(소외에 대한 불안)를 해소하기 위해 신용거래, 레버리지 상품 투자 등에 뛰어들면서 변동성은 더 커지고 시장불안 요인도 가중되고 있다.

24일 코스피200변동성지수(V-KOSPI)는 전일 대비 5.4포인트 상승한 94.81로 마감했다. 지난 9일 91.23을 기록한 지 11거래일 만에 최고치를 또 경신했다. 장중 97.78까지 급등하며 100에 육박하기도 했다. 코스피200변동성지수는 코스피200 옵션을 활용, 앞으로 30일 동안의 시장 변동성에 대한 투자자들의 기대를 나타낸다. 급락시 오르는 경우가 많아 '공포지수'로도 불린다. 최근 상승장에서도 이례적으로 높은 수준을 이어간다.

전일 코스피지수가 9.99% 급락한 영향이다. 장중 지수 급락을 초래할 특정한 이슈는 없었다는 게 문제다. 이번 급락은 미국 금리인상에 대한 우려, 마이크론 실적 경계감, 반도체 쏠림현상 되돌림, 레버리지ETF(상장지수펀드) 파급효과 등이 원인으로 꼽혔다. 그간 상승장에서 쌓인 경계심이 다양한 재료와 함께 폭발적으로 확산했다는 분석이다. 노동길 신한투자증권 연구원은 "지난 23일 국내 주식시장의 변동성은 이례적으로 컸다"며 "차익실현을 넘어 상승과정에서 누적된 가격, 수급, 상품구조 과밀이 한꺼번에 청산된 장세였다"고 했다.

특히 이달 들어 하루에 5% 이상 급등락한 날이 5거래일이나 되면서 시장불안도 커지고 있다. 6월 들어 코스피 일간 변동률은 3.67%에 달한다. 하루평균 3.67% 움직였단 얘기다. 지난해 일평균 변동률이 1%였던 것에 비해 변동성이 크게 높아진 셈이다.

높은 변동성에서 고수익을 노리는 개인투자자들이 빚투(빚내서 투자)와 레버리지 투자를 늘리고 있어 또다른 시장불안 요인으로 꼽힌다. 국내 상장 레버리지ETF는 'KODEX 레버리지'(8조6000억원)를 포함해 33조5000억원에 달한다. 특히 단일종목레버리지ETF 규모가 커지고 거래가 집중되면서 낙폭을 키우고 변동성을 높이는 악순환이 나타났다.