한국 증시의 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 선진국(DM) 지수 편입이 불발됐다. 당국은 우리 스스로 일정에 따라 외환·자본시장 개혁을 흔들림 없이 추진하겠다는 입장이지만, 정부의 제도 개선 성과를 글로벌 투자자들이 실제 체감할 수 있도록 안착시키는 것이 핵심 숙제다.
MSCI는 23일(현지시간) 발표한 2026년 연례 시장 분류 결과에서 역외 외환시장에서 원화의 환전이 여전히 제한적이라는 점 등을 들어 한국증시를 선진국 지수 관찰대상국(워치리스트)에 올리지 않았다. 현재 미국·일본·영국 등 23개국이 선진국 지수에, 한국·중국·인도 등은 신흥국 지수에 분류돼 있다.
MSCI는 한국시장과 관련해 "오랜 우려를 해소하기 위해 한국의 시장 당국이 발표한 조치를 인정한다"면서도 "투자자들은 근본적인 문제가 완전히 해소되지 않았다는 반응을 보였다"고 설명했다. 특히 "원화는 역외에서 실물 인도(delivery)가 불가능하다"고 지적했다. 현재 원화는 역외 시장에서 실물 인도가 아닌 차액만 달러로 정산하는 역외차액결제선물환(NDF) 위주로 거래가 이뤄지고 있다. 또한 역내 외환시장에서 원화 거래시간이 야간으로 연장되긴 했지만, 유동성이 부족해 인덱스펀드 운용사들의 외환 운용 유연성이 여전히 제약받고 있다고 평가했다.
재정경제부와 금융위는 이날 오전 발표문을 통해 "그간 한국 정부의 외환·자본시장 선진화 노력과 성과에 대해 MSCI도 인지하고 있다"며 "우리 스스로 필요와 일정에 따라 외환·자본시장 개혁을 꾸준히 추진해 나간다면 MSCI 선진지수에도 자연스럽게 편입될 수 있을 것으로 예상한다"고 밝혔다. 이어 "일부 과제의 경우 제도개선이 아직 진행 중이고, 완료 과제도 그 효과를 시장에서 체감하기까지 시간이 더 필요하므로 올해는 한국이 관찰대상국에 편입되지 않은 것으로 이해하고 있다"고 전했다.
정부는 MSCI와 당국이 앞서 내놓은 로드맵 과제들이 지향하는 방향이 다르지 않다고 평가했다. 재경부 관계자는 "결국 관건은 로드맵이 완전하게 시행됐는가, 시장참가자들이 체감할 수 있나"라며 "이를 끌어올리기 위해 노력할 예정"이라고 강조했다.
이에 따라 정부는 외환·자본시장 종합 로드맵에서 제시한 과제를 성실하게 이행한다는 계획이다. 재경부 관계자는 "로드맵에서 제시한 과제를 착실하게 이행하는 게 제일 중요하다"며 "당국은 앞서 제시한 일정을 MSCI, 시장 등과 소통을 강화하고 잘 설명하는 노력을 지속할 방침"이라고 말했다. 이어 "로드맵 과제 중에서 아직 이행되지 않은 것들은 이행하기 위해 노력하고 그 과정에서 과제가 잘 안착할 수 있도록 더 필요한 부분도 발굴·보완하겠다"고 덧붙였다.
아울러 정부는 외환시장 개혁의 핵심인 24시간 거래 체계도 갖춰 제도 개선을 차질없이 추진할 방침이다. 재경부 관계자는 "MSCI가 외환시장의 24시간 개방과 이번 선진지수 편입 불발과 관련해 명확하게 언급하진 않았으나 어느 정도 영향을 끼쳤을 것으로 추정한다"며 "다음 달부터 외환시장을 24시간 개방하려는 건 더 편리하게, 시장 접근성을 높이려는 노력인 만큼 향후 긍정적으로 평가될 수 있다고 본다"고 말했다. 다만 외환시장 24시간 개방이 다음 달부터 본격 시행되는 만큼 글로벌 투자자들이 제도 변화를 체감하고 MSCI가 이를 평가하기까지는 시간이 더 필요할 것으로 보인다.
정부는 MSCI 편입의 또 다른 핵심 과제인 역외 원화 결제 시스템 구축도 차질없이 진행한다는 계획이다. 재경부 관계자는 "역외 원화 결제 시스템은 원화 국제화와도 연결된다"며 "역외 원화 결제 시스템은 내년 1월 정식 도입이고, 오는 9월부터 시범 도입하는 만큼 앞서 계획한 대로 차질 없이 추진하겠다"고 말했다.
당국은 앞으로 해외 주요 투자자와의 정례 소통 채널을 신속히 가동해 개선과제의 실제 활용 상황을 점검하고 현장 피드백을 반영해 나갈 방침이다. 또한 재경부, 금융위원회, 한국은행, 금융감독원, 한국거래소, 예탁결제원 등으로 구성된 'MSCI 선진국 지수 편입추진 태스크포스(TF)'를 지속해서 운영하며 필요한 사항을 보완해나갈 방침이다.
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